Tu dinero nunca duerme

Lección Magistral de Iván Martin en Tu Dinero Nunca Duerme. Conversamos sobre secretos de gestión, cicatrices de mercado e inteligencia artificial.

En esta nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme, el espacio de educación financiera de esRadio, se aborda un tema de gran relevancia para los inversores: la importancia de conocer de primera mano a los gestores de inversiones. Los presentadores enfatizan que, aunque los análisis cuantitativos y las fórmulas matemáticas son herramientas útiles, el factor humano sigue siendo un componente fundamental a la hora de tomar decisiones financieras acertadas.

El programa cuenta con la participación de Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors. Martín comparte su experiencia y destaca que la gestión de inversiones va más allá de mover dinero de un lado a otro; se trata de gestionar emociones y reducir el riesgo que produce el miedo. En este sentido, conocer al equipo directivo de una empresa y entender sus motivaciones cualitativas es crucial para mantener la confianza en momentos de dificultad del mercado.

Durante la tertulia se debate el papel de la inteligencia artificial en el ámbito financiero. Aunque la IA es una herramienta potente capaz de realizar complejos descuentos de flujos de caja, los ponentes advierten que carece del criterio cualitativo necesario para anticipar imprevistos o evaluar la honestidad y el compromiso de los directivos. Se señala que confiar ciegamente en algoritmos para eliminar la incertidumbre es un enfoque errado, ya que los supuestos sobre los que se asientan las cifras suelen ser subjetivos.

Como recomendación cultural, se destaca el libro Los Outsiders Ibéricos, escrito por Pablo Martínez Bernal y Christian Freischütz. Esta obra analiza las empresas que han realizado una mejor asignación de capital en España en las últimas décadas. A través de las historias de ocho grandes compañías ibéricas, como Inditex o Viscofan, el libro ilustra cómo los equipos directivos excepcionales marcan la diferencia y generan valor a largo plazo para sus accionistas.

Finalmente, los participantes reflexionan sobre cómo la estadística a menudo elimina información valiosa al simplificar la realidad en medias aritméticas. Se advierte sobre el peligro de asociar el riesgo únicamente a la probabilidad matemática, olvidando que en el mundo real existen eventos extremos que pueden destruir un proyecto por completo. La experiencia, la intuición y el contacto con la realidad humana siguen siendo activos insustituibles en el mundo de la inversión.

Tu Dinero Nunca Duerme recibe la visita de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management.

En este episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, Luis Fernando Quintero presenta un programa enfocado en la previsión para la jubilación, especialmente adecuado para el verano, cuando muchos inversores aprovechan para revisar sus finanzas personales. Para abordar este tema clave, el programa cuenta con la presencia de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management.

Durante la tertulia, en la que también participan Domingo Soriano y Manuel Llamas, se analiza el preocupante estado del sistema público de pensiones en España. Luis Silva explica que, debido a factores demográficos como el aumento de la esperanza de vida y la baja tasa de natalidad, la sostenibilidad de las pensiones públicas está en entredicho. Se prevé que para el año 2050 la relación de cotizantes por pensionista se reduzca a la mitad, pasando de los tres actuales a tan solo 1,5, lo que hace indispensable el ahorro privado.

Ante esta realidad, los expertos destacan las soluciones que ofrece esRadio a través de las propuestas de Cobas Asset Management, diferenciando entre los fondos de inversión y los planes de pensiones. Aunque los planes de pensiones han tenido tradicionalmente mala fama en España por sus bajas rentabilidades, Silva aclara que en Cobas se gestionan con la misma filosofía que los fondos de renta variable, buscando maximizar el rendimiento a largo plazo.

Además, se profundiza en las ventajas fiscales de los planes de pensiones, que permiten deducciones en el IRPF, y se mencionan las nuevas opciones de planes de empleo para empresas y autónomos, con límites de aportación más atractivos. Por último, se resalta la importancia del interés compuesto y cómo empezar a invertir desde jóvenes, incluso con pequeñas cantidades de 100 euros al mes, puede marcar una diferencia abismal en el patrimonio final acumulado para la jubilación.

Francisco Burgos, director de Relaciones Institucionales de Cobas Asset Management, visita Tu Dinero Nunca Duerme.

En esta edición veraniega de Tu Dinero Nunca Duerme, el programa de educación financiera de esRadio, se presenta un capítulo especial de repaso sobre los fundamentos de la filosofía de inversión de tipo valor. El espacio cuenta con la participación de Francisco Burgos, director de Relaciones Institucionales de Cobas Asset Management, junto a los colaboradores habituales Manuel Llamas, Domingo Soriano y Vicente Varó.

Durante la tertulia, se desglosan conceptos técnicos clave como el ROCE (retorno sobre el capital invertido), una métrica fundamental para medir la calidad de un negocio, y las ventajas competitivas, explicadas mediante el símil del foso de un castillo de Warren Buffett. Además, se debate ampliamente el valor de las empresas familiares, destacando la alineación de intereses que se produce cuando una familia o un accionista de referencia busca la creación de valor a largo plazo, en contraste con los incentivos cortoplacistas de directivos externos.

Otro de los puntos destacados de la conversación es el papel de la inteligencia artificial (IA) en el sector financiero. Mientras que la tecnología agiliza el análisis cuantitativo y la recopilación de datos, los expertos coinciden en que el factor humano sigue siendo insustituible a la hora de realizar valoraciones cualitativas, visitar fábricas y calibrar la confianza que transmite un equipo gestor. En este sentido, se analiza cómo sectores tradicionales como el petróleo y el gas se benefician de forma indirecta de la irrupción de la IA debido a la creciente demanda de energía que esta requiere.

Finalmente, se subraya la importancia del horizonte temporal de inversión, una de las mayores ventajas con las que cuenta el pequeño inversor frente a los grandes fondos institucionales, obligados a reportar resultados en plazos mucho más breves. El programa concluye con una reflexión sobre la necesidad de mantener la calma ante la volatilidad del mercado y confiar en que, en el largo plazo, el precio de una acción terminará reflejando la verdadera capacidad de generación de beneficios de la compañía.

Nos acompaña Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor con un enfoque de análisis fundamental muy definido.

En esta nueva entrega de Tu Dinero Nunca Duerme, el espacio de educación financiera de esRadio, se aborda un tema clave pero a menudo relegado al segundo plano: la renta fija y el impacto de la inflación en las estrategias de inversión actuales. Para profundizar en ello, el programa cuenta con la presencia de Pablo González, consejero delegado de Ábaco Capital, una gestora de autor caracterizada por un enfoque de análisis fundamental muy definido.

El debate comienza analizando el comportamiento de los mercados de deuda en el último año. Pablo González explica que las expectativas de bajadas de tipos de interés que se tenían a principios de año se han frenado, en gran parte debido a las tensiones geopolíticas y a la fortaleza de los datos de inflación, especialmente en Estados Unidos. Esto ha provocado que muchos fondos de renta fija tradicional registren rentabilidades negativas, lo que demuestra la necesidad de gestionar este activo de manera muy selectiva.

Desde la perspectiva de Ábaco Capital, la clave para invertir con éxito en renta fija corporativa reside en centrarse en el análisis de balance de las empresas y en el valor de liquidación de sus activos, más que en su capacidad de generar caja a corto plazo. González destaca que buscan compañías cuyos activos reales representen, al menos, el doble de su deuda neta, garantizando así un robusto margen de seguridad para los inversores en caso de que la situación macroeconómica empeore.

Otro aspecto fundamental tratado en la entrevista es el concepto de tipos de interés reales. Domingo Soriano y Manuel Llamas recuerdan que, aunque los tipos nominales puedan parecer altos, si se sitúan por debajo de la inflación real, el ahorrador sigue perdiendo poder adquisitivo. Es el denominado "impuesto invisible". En este sentido, González advierte que la devaluación de la moneda a través de la inflación es la única vía real que tienen los estados altamente endeudados para hacer frente a sus compromisos, lo que penaliza enormemente a quienes mantienen su dinero inmóvil en depósitos bancarios que rinden al cero por ciento.

Finalmente, se analiza la situación del ciclo crediticio. Para el equipo de Ábaco Capital, nos encontramos en los últimos coletazos de una fase muy expansiva caracterizada por un exceso de liquidez. Ante este escenario, la gestora mantiene una estrategia de duraciones cortas y una alta diversificación en sectores ligados a activos reales, como materias primas, energía y el sector inmobiliario en regiones específicas como los países nórdicos, preparándose para aprovechar las oportunidades que surgirán cuando el ciclo cambie de rumbo.

Domingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los 'finfluencers' y el valor de empezar a ahorrar.

En este episodio de Tu Dinero Nunca Duerme de esRadio, conducido de manera excepcional por Domingo Soriano debido a la justificada ausencia de Luis Fernando Quintero, se aborda un tema fundamental y recurrente en el programa: las finanzas conductuales y la importancia de la psicología en la toma de decisiones financieras.

Para profundizar en este campo, nos acompaña Paz Gómez Ferrer, experta en psicología financiera de Cobas Asset Management, quien explica en qué consisten los talleres Brainvestor. Estas iniciativas son herramientas diseñadas para ayudar a los inversores a conocerse mejor a sí mismos, identificar sus sesgos cognitivos y comprender cómo sus emociones influyen directamente en la gestión de sus ahorros. Según Paz Gómez, el autoconocimiento es la mejor inversión que se puede realizar, ya que permite evitar errores comunes causados por el pánico o la euforia del mercado.

Durante la charla, se analiza el comportamiento de los jóvenes ante la inversión en la actualidad. Los expertos señalan cómo el contexto de dificultad de acceso a la vivienda o la inestabilidad laboral han alterado el mindset de las nuevas generaciones, llevándolas en ocasiones a buscar la gratificación inmediata y a asumir riesgos excesivos en activos especulativos. Asimismo, se advierte sobre el peligro de los llamados finfluencers —influencers financieros— que promueven fórmulas de enriquecimiento rápido sin rigor técnico, frente a aquellos profesionales que sí buscan fomentar una verdadera educación financiera.

Finalmente, se incide en la importancia de dar el primer paso en el ahorro, por pequeño que sea. Soriano y Gómez Ferrer coinciden en que empezar a ahorrar, aunque sean solo diez euros al mes, genera un cambio mental transformador. Domingo Soriano y Paz Gómez Ferrer analizan el peso de la psicología al invertir, el peligro de los 'influencers' y el valor de empezar a ahorrar. Estar posicionado en el mercado, aunque sea con una cantidad mínima, cambia radicalmente la percepción de la economía y prepara al ahorrador para gestionar patrimonios mayores en el futuro cuando su situación laboral mejore.