吴说不加密播客

本期吴说 Space 主要围绕“美伊冲突升级后，市场究竟在交易什么”展开，参与嘉宾包括二级研究员 Minta、前沿科技投资人 didier、宏观对冲基金 PM Griffin Ardern。讨论认为，当前市场正在从“短期地缘冲击”转向“长期冲突定价”：原油、航运保险、终端商品价格与部分央行政策变化，说明战争影响已开始渗透进全球供应链与通胀预期。两位嘉宾据此判断，未来更值得关注的不是单一避险情绪，而是资源、运力与支付/交易通道的再定价。
在资产层面，讨论集中在几条主线：第一是比特币、黄金、铜等硬资产，其中比特币被部分资金重新视为战争环境下的“逃生资产”，但短期上涨更多仍由流动性和投机推动；第二是铜、能源、矿业、油运、航运等资源链条，核心逻辑是供应链割裂与运输成本上升会抬升其战略价值；第三是 AI 产业链，尤其是存储、电力、储能，以及更具预期差的 Agent 支付、Agent 交易等方向；第四是商业航天、无人机、国防与战略金属，这些赛道被视为战争外溢效应与产业升级叙事的直接受益者。落实到交易层面，整体策略偏防御：核心仓位可继续持有，但应增加看跌期权保护，降低对美元单一资产的依赖，并适度关注欧元、澳元等资源国或出口国货币。
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时间线：
00:00 开场：美伊战争带来的冲击是长期还是短期？
01:44 航运成本、保费与终端物价上升，长期冲突迹象显现
05:48 加密货币表现强于预期，被视作特殊时期资金通道
09:09 美国压油价能力有限，战略石油储备难解中期困局
15:28 高油价、航运受阻与输入型通胀或成后续主风险
21:09 美股仍偏乐观，但预测市场显示冲突拖长概率更高
23:09 比特币近期的修复源自逃生资产叙事与微策略买盘支撑
27:18 加密上涨偏短期流动性驱动，长期风险并未消失
33:13 中长期关注黄金、白银、铜、BTC、AI 与稳定币
35:24 Agent 支付、Agent 交易是 AI 与加密结合的预期差机会
39:46 铜因 AI、电力、战略储备与运输扰动被低估
51:35 进一步讨论军工、无人机、商业航天与战略资源机会
59:55 仓位管理上转向防御，核心仓位保留、进攻仓位轮动
01:02:02 分散美元敞口，关注欧元、澳元等资源国货币

本期为 ETHPanda 和吴说联合开展的“大学生如何进入 Web3 行业非技术岗”主题分享，内容录制于 2025 年 8 月，内容可能存在滞后。吴说区块链创始人 Colin Wu 结合自身从记者到加入比特大陆、再创办媒体的经历，系统分析了 Web3 行业的优势与劣势、中文区就业现状，以及适合非技术类岗位的能力模型。
Colin 认为 Web3 具备远程办公、全球化机会、重能力轻学历等优势，但同时缺乏成熟培养体系、强调个人主动性，并存在一定合规风险。当前中文区岗位主要集中在中心化交易所、项目方及相关服务机构，需求较多的岗位包括 BD、运营增长、市场、公关内容、产品与合规等。
针对大学生与新人，Colin 强调三大核心能力：强烈的主动学习能力、流畅的英文沟通能力、持续内容输出能力。此外，在热点判断、流量增长、冷启动策略、BD 方法论、自媒体创作、投研实践以及法律风险（如赌博、传销、洗钱等）方面，均给出务实建议。
整体来看，Web3 行业更适合主动型、外向型、具备风险意识的人群；对于学生而言，与其盲目做内容，不如结合实习、空投交互或具体收益场景建立“目标驱动”，提升长期坚持能力。
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时间线：
00:00 Colin 分享个人经历与媒体创办背景
01:55 Web3 行业的优势：远程化、国际化、重能力轻学历
05:09 行业劣势：缺乏培养体系、强调主动性、存在合规风险
06:41 中文区就业现状：交易所、项目方与周边服务机构
08:19 非技术岗位分类：BD、运营、市场、公关、产品与合规
09:19 进入行业的核心能力：热爱、主动学习、英文口语
12:22 内容输出能力的重要性与个人 IP 价值
14:53 新人如何培养热点敏感度
15:18 通过实习与链上交互建立信息敏锐度
20:50 热点渠道获取与使用 AI 的重要性
24:00 如何判断热点并快速反应
29:19 流量增长、转化率与运营指标分析
32:13 内容创作如何避免同质化
37:26 非技术岗发展天花板与岗位匹配逻辑
39:14 学生如何做 BD：寻找双方利益契合点
40:37 自媒体创作的节奏控制与目标驱动
45:22 投研是否有前景？必须结合实盘实践
47:19 Web3 是否存在年龄门槛
49:19 如何为新项目做账号冷启动
52:48 简中自媒体法律风险：赌博、传销、洗钱风险提示

本次吴说专访香港投资推广署金融服务及科技、可持续发展环球总裁梁瀚璟，内容围绕香港投资推广署在 Web3 与加密货币行业的招商引资策略展开深入交流。梁瀚璟详细解析了香港作为“引进来、走出去”金融跳板的独特优势，探讨了共识大会的国际影响力及 Web3 行业在监管逐步明晰背景下，迈向更可持续、规范化发展的趋势 。针对企业落地的开户、牌照等“卡点”，港府通过合规路径清晰化及政策放开予以回应。此外，访谈深入拆解了 RWA（现实世界资产代币化）的法律与监管逻辑、稳定币在跨境支付与 AI 结算中的应用前景，并提出了针对不同阶段企业的“四阶段落地路线图” 。通过“Hong Kong Inc”的联动机制，香港正持续完善监管制度与产业配套，致力于打造全球最友好的监管环境与产业生态 。
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时间线：
00:00 开场介绍及投资推广署职能简介
01:32共识大会的国际化优势与经济带动效应
03:27 发挥金融中心属性，通过“出海专班”助力企业扩张
05:34 虚拟资产角色变迁：从概念炒作回归商业价值
10:03 回应落户卡点：银行开户逻辑与持牌申请现状
14:32 RWA 落地核心：法律框架理顺优于技术实现
19:05 尊重国家大格局，发挥香港金融“沙盒”功能
21:49 政企沟通闭环：从行业反馈到政策制度安排
25:00 稳定币场景展望：跨境支付与 AI 微服务结算
29:56 超越热度之争：深耕区块链赋能金融升级的生态
33:06 落地路线图：企业入港的四阶段执行指南
38:30 精准对接资源，为不同阶段企业提供独特支持
41:16 联动 Hong Kong Inc. 优势，打造友好监管环境

本期吴说 Space 围绕一篇指控 Jane Street 通过 ETF 与衍生品结构"规律性压制比特币价格"的文章展开。文章将 Terra 崩盘诉讼、印度市场处罚事件，以及美股开盘后"10 点砸盘"现象串联，质疑其存在系统性操纵行为。参与嘉宾包括前沿科技投资人 didier、CoinEx 机构业务分析师 Sunxiaochuan、宏观对冲基金 PM Albert Luxon、资深分析师加蜜师弟。
嘉宾从做市商商业模式、ETF 赎回机制、期权 Delta 对冲逻辑及 CME 基差套利结构等角度进行了反驳。核心观点认为：
1. 所谓"规律性砸盘"更可能源于 ETF 赎回触发的被动卖出，以及期权做市商的对冲行为；
2. IBIT 等比特币 ETF 的大额申购与赎回，很多来自基差套利资金，而非长期看多机构；
3. "1011 爆仓事件"后，加密市场流动性明显下降，使得做市行为被放大为"操纵"的观感；
4. 做市商本质追求 Delta 中性，盈利来源为点差与波动率，而非方向性押注。
嘉宾同时讨论了当前宏观环境：流动性收紧预期、美债结构调整、通胀风险、美股与加密市场高度相关等因素，认为短期市场缺乏明确流动性抓手。相比 Beta 行情，未来一年更可能以结构性机会（预测市场、政策驱动板块）为主。整体结论倾向认为，"阴谋论叙事"更多源于市场情绪与亏损后的归因心理，而非确凿证据。
欢迎关注各位嘉宾 X（Twitter）账号：
@futurist2077
@sun_xinjin
@assassinaden
@oyoovi
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时间线：
00:00 对 Jane Street 的指控文章核心：Terra 诉讼、10点砸盘、ETF 持仓疑点
02:00 做市商视角：ETF 赎回导致的被动卖出机制
04:55 CME 基差套利如何影响 IBIT 申赎
08:25 流动性枯竭放大“操纵”观感
09:52 做市商商业模式：Delta 中性而非方向性押注
11:47 文章的叙事结构与流量逻辑分析
13:18 美股与 IBIT 同步下行的 Beta 关联
16:32 为什么集中在开盘时段对冲与平仓
18:04 英伟达案例：期权对冲如何制造“见光死”
25:25 Zerohedge 阴谋论风格类比
30:00 Jane Street 在 ETF 与全球做市体系中的角色
33:56 做市商对冲逻辑与衍生品规模影响
38:03 马太效应与高频基础设施优势
43:23 是否出现情绪性“抄底信号”
49:09 中期选举与政策变量对波动的影响
58:55 流动性真空期与“谁来接盘”的问题
01:01:00 宏观流动性、YCC 预期与美元风险
01:05:40 黄金、资源股与加密资产的资金竞争关系

本次专访以 G98 CEO 及 Ninety Eight 创始人 Thanh Le 的长期在地视角，回顾越南加密市场的整体演进。基于其自 2017 年进入行业以来的亲身经历，访谈探讨了越南加密生态如何从早期高风险、低认知阶段，逐步发展为用户集体活跃、监管框架逐渐成型的日渐成熟的市场。Ninety Eight 以越南为起点，构建包括多链钱包和 DeFi 工具在内的实用型 Web3 产品；并通过与越南本土集团 G-Group 成立的合资公司 G98，将这些技术在本地进行适配与部署，依托本土基础设施，支持数字资产相关产品和服务在越南市场的落地。
本期对话使用英语。嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何财务建议，请注意遵守所在地的法律法规。
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00:00 开场与嘉宾背景：从 2017 年入行的长期在地视角出发
01:15 越南加密市场的整体演进：从“诈骗横行”到被视为新资产类别
03:21 市场规模与活跃度：高持有率、高交易活跃度的越南用户群体
07:19 用户进入路径：比特币、GameFi、DeFi、Memecoin 的代际更替
10:16 用户画像与风险偏好：从 CEX 主导到逐步理解链上与策略组合
13:26 监管环境现状：保守但支持性的政策方向与 2025 年拐点判断
16:41 资产与叙事偏好变化：回归 BTC 与主流资产，同时关注新叙事
19:04 越南项目“降温”的原因：熊市、人才外流与监管不确定性
22:58 开发者生态与城市分布：Solana 与 EVM 并存的技术人才池
26:18 融资环境变化：从 2021 年顺周期融资到当前整体收紧
29:11 越南的长期优势：高学习意愿、社区动员能力与人才供给