Focus economia

È stato presentato questa mattina a Milano, nella Sala Convegni di Piazza Belgioioso, il 110° Rapporto Analisi dei Settori Industriali, realizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia, che fotografa l'andamento della manifattura italiana e le prospettive di crescita fino al 2028. Dall'indagine emerge una capacità di tenuta dell'industria italiana superiore alle attese, nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, l'aumento dei costi energetici e delle materie prime e il rallentamento dei consumi. Dopo tre anni consecutivi di contrazione, il fatturato manifatturiero a prezzi costanti è tornato a crescere dello 0,7% nei primi sette mesi del 2026 ed è atteso chiudere l'anno in aumento dello 0,8%. Più marcata la crescita a prezzi correnti, stimata al 4,1%, che porterà il giro d'affari complessivo al massimo storico di 1.168 miliardi di euro, circa 257 miliardi in più rispetto al 2019, anche per effetto dell'aumento dei prezzi alla produzione. La tenuta del sistema industriale italiano emerge anche dal confronto europeo: nei primi otto mesi dell'anno la produzione industriale è cresciuta dello 0,4% in Italia, contro il calo del 2,5% registrato in Germania e il modesto incremento dello 0,2% in Francia, mentre la Spagna ha fatto segnare un +0,9%. A sostenere la ripresa sono soprattutto gli investimenti delle imprese, favoriti dagli incentivi fiscali e dalla fase conclusiva dei progetti del PNRR, insieme al recupero della domanda estera. Interviene Gregorio De Felice, capo economista e responsabile Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo.
Banco Bpm, la mossa dei francesi: Crédit Agricole propone una fusione amichevole (con un premio del 20%)
Credit Agricole ha fatto una "proposta amichevole" a Banco Bpm, ossia una fusione tra le proprie attività italiane e l'istituto di piazza Meda che darebbe vita al terzo gruppo bancario italiano. E' questa l'ultima operazione di fusione e acquisizione che ha caratterizzato il settore bancario italiano negli ultimi due anni. In base alla proposta, gli azionisti di Banco Bpm otterrebbero un premio del 20% rispetto alla valutazione stimata, attraverso uno scambio azionario, oltre a un dividendo straordinario di 1 miliardo di euro. La nuova entità nascerebbe con una base di 6,5 milioni di clienti e una rete di oltre 2.300 filiali. Il mercato sta premiando Banco Bpm le cui azioni sono in rialzo di oltre il 10% portando la capitalizzazione di mercato della banca a 22,4 miliardi di euro. Debole invece l'andamento di Credit Agricole, che perde ora lo 0,28%. Risale al 2022 la prima operazione di Credit Agricole in Bpm e da allora ha costantemente aumentato la propria partecipazione fino al 29,6%. Nella sua proposta l'istituto francese ha sottolineato che l'entità risultante dall'operazione sarebbe italiana e manterrebbe la propria identità e autonomia. Un accordo comporterebbe un aumento della quota di Credit Agricole in Banco Bpm fino a circa il 45%. Secondo gli analisti, un accordo tra Credit Agricole e Banco Bpm consoliderebbe la posizione dell'istituto di credito francese come forza di primo piano nel settore bancario italiano e rappresenterebbe un raro esempio di consolidamento transfrontaliero in un settore in cui i confini nazionali si sono a lungo rivelati difficili da superare. Banco Bpm era stato anche oggetto di un'offerta pubblica di acquisto da parte di UniCredit, costretta poi a fare marcia indietro. Se Credit Agricole riuscisse a fondersi con Banco Bpm, la banca risultante dalla fusione rimarrebbe quotata a Milano, con l'attuale amministratore delegato di Banco Bpm, Giuseppe Castagna, che manterrebbe la propria carica. Secondo la banca francese, l'operazione genererebbe sinergie annuali ante imposte pari a 800 milioni di euro e che sarebbe completata nella seconda meta' del 2027. Ne parliamo con Luca Davi, Il Sole 24 Ore.
Ex Ilva, due offerte per il rilancio: in corsa Arvedi e Jindal dopo lo stop dell'area a caldo di Taranto
Si riapre la partita per il futuro dell'ex Ilva. Alla scadenza della mezzanotte dell'8 novembre sono arrivate ai commissari straordinari di Acciaierie d'Italia e Ilva in amministrazione straordinaria soltanto due offerte per l'acquisizione degli stabilimenti del gruppo, presentate dall'italiana Arvedi e dall'indiana Jindal Steel International. Si è invece ritirata la cordata di imprese italiane guidata da Federacciai, mentre il fondo americano Flacks Group ha annunciato che aggiornerà la propria proposta soltanto dopo un incontro con la presidente del Consiglio Giorgia Meloni. Le due offerte, ora al vaglio dei commissari, riguardano gli stabilimenti di Taranto, Novi Ligure, Racconigi e Genova, ma per Taranto interessano soltanto l'area a freddo, dopo lo spegnimento dell'area a caldo disposto dalla magistratura il 29 ottobre e realizzato il 6 novembre. La Corte di Cassazione ha infatti respinto i ricorsi dei commissari contro la decisione della Corte d'Appello di Milano di fermare le lavorazioni con gli altiforni, a causa della presenza di amianto e del superamento dei limiti delle emissioni di polveri sottili. Per rilanciare la produzione siderurgica a Taranto sarà quindi necessario puntare sui forni elettrici e sulla decarbonizzazione degli impianti, come previsto dai progetti industriali dei due potenziali acquirenti. Arvedi ha tuttavia subordinato la propria offerta all'approvazione dei piani industriale, ambientale, occupazionale e sociale da parte delle istituzioni e della comunità di Taranto. Facciamo il punto con Paolo Bricco, Il Sole 24 Ore.
Nvidia, il CEO ammette la relazione con una presunta spia cinese: Wall Street punisce il titolo
Il primo grande scandalo dell’intelligenza artificiale si consuma attraverso una delle pratiche più antiche del mondo: lo spionaggio. Il consiglio di amministrazione di Nvidia, colosso americano dei semiconduttori, ha aperto un’indagine sull’amministratore delegato Jensen Huang, che ha ammesso una relazione extraconiugale con Alice Huang, conosciuta anche come Huang Le, dirigente legata a Megaspeed, società con sede a Singapore nata da un’impresa cinese del settore dei videogiochi e importante acquirente dei chip Nvidia per l’intelligenza artificiale. Secondo l’intelligence statunitense, la donna sarebbe stata reclutata dai servizi segreti cinesi, mentre Megaspeed è da tempo sotto osservazione per il sospetto di aver favorito l’accesso di Pechino a semiconduttori avanzati soggetti alle restrizioni americane. Nvidia e il suo amministratore delegato avevano sempre difeso la legittimità dei rapporti commerciali con Megaspeed, descrivendo come esclusivamente professionale anche il legame con la dirigente. Ora l’indagine dovrà chiarire se siano state compromesse informazioni industriali riservate. Il titolo Nvidia perde l’8% in apertura a Wall Street, mentre Donald Trump difende Huang e ne auspica la permanenza alla guida del gruppo. La Cina respinge le accuse di spionaggio, al momento non accertate. La vicenda esplode mentre prosegue la corsa agli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale: Anthropic punta a investire miliardi nel gas per alimentare i propri data center, strutture sempre più energivore che incontrano crescenti resistenze negli Stati Uniti. Nei referendum locali sulla loro realizzazione, soltanto la cittadina di Harwood avrebbe espresso un voto favorevole, a conferma delle difficoltà che accompagnano l’espansione delle infrastrutture necessarie alla crescita dell’AI. Il commento di Alessandro Plateroti, Direttore editoriale UCapital.com.

Secondo un sondaggio realizzato da Noto Sondaggi per Il Sole 24 Ore (realizzato tra il 14 e il 19 ottobre scorso attraverso un questionario somministrato a un campione di 2mila individui), il carovita e l'emergenza abitativa continuano a rappresentare le principali scintille di tensione nell'opinione pubblica, alimentando le proteste di studenti, agricoltori e trasportatori sullo sfondo della legge di Bilancio. A mostrare quanto il carovita pesi sugli italiani è un dato, anzi una percezione: l’aumento dei prezzi percepito dagli italiani nell’ultimo anno tocca il 13,3%, quasi otto punti percentuali in più rispetto al dato reale del 5,4% pubblicato venerdì scorso dall’Istat (indice Nic provvisorio a ottobre 2026 su ottobre 2025). Si tratta della forbice più ampia registrata dall'istituto di ricerca dallo scoppio del conflitto in Ucraina, frutto di rincari accumulati nel tempo che i salari non sono riusciti a riassorbire. La distanza tra il tasso di aumento dei prezzi avvertito dai consumatori e quello reale è infatti aumentata notevolmente negli ultimi anni: la stessa rilevazione condotta nel mese di ottobre 2023 - quando l’inflazione reale era al 5,3% dopo le fiammate inflazionistiche e il caro energia post guerra in Ucraina - registrava un’inflazione percepita pari a poco più del doppio, all’11,4 per cento. L’allargamento della forbice tra i due valori è prima di tutto da imputare al perdurare del trend al rialzo dei prezzi che tra ottobre 2023 e ottobre 2026 (indice Nic, fonte Istat) sono complessivamente aumentati del 7,5%, un rialzo che diventa del 20,1% se confrontato con i prezzi di dicembre 2021. Aumenti che l’andamento dell’economia e dei salari non sono riusciti a riassorbire e che sulle tasche degli italiani, pesano ancora oggi, spingendo la percezione attuale del dato inflazionistico alle stelle. Facciamo il punto con Antonio Noto, direttore di Noto Sondaggi.

A Wall Street si spegne l'entusiasmo per la schiacciante vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato americane. Gli investitori oscillano tra i timori di un impasse nella politica interna statunitense e la scommessa che un Parlamento a trazione democratica porterà a una maggiore distensione a livello internazionale, favorendo forse la risoluzione dei conflitti in corso. Sui mercati c'è anche la consapevolezza che il prossimo biennio per gli Stati Uniti e per il resto del mondo sarà improntato all'incertezza, con il braccio di ferro tra il presidente Trump - che ha già preannunciato l'intenzione di esercitare il proprio potere di veto - e il Parlamento a maggioranza democratica. Dopo il rally della vigilia trainato dall'euforia per la vittoria dei Democratici. Ancora colpiti dalle vendite i titoli tecnologici, che spingono al ribasso l'S&P e soprattutto mettendo sotto pressione il Nasdaq. Sull'azionario sono in calo, come alla vigilia, le aziende di Elon Musk, che aveva appoggiato i candidati repubblicani: viaggiano in rosso sia Tesla che SpaceX. Ieri il senatore dem Chris Coons, probabile presidente della Commissione per le Relazioni estere con l'insediamento del nuovo Congresso di gennaio, ha già fatto capire che mettere sotto esame il miliardario del settore tecnologico Elon Musk è una priorità assoluta. "Un elemento in più da aggiungere all'elenco di domande per Musk, quando lo convocherò tramite mandato di comparizione", ha scritto Coons su X, facendo riferimento a un rapporto secondo cui il patron di SpaceX avrebbe avuto colloqui con il presidente russo Vladimir Putin in merito alle comunicazioni satellitari. Coons si è appena aggiudicato un terzo mandato nel Delaware, adotta una linea dura nei confronti della Cina, non esita a criticare Israele pur rimanendo un sostenitore dello Stato ebraico: è inoltre uno dei pochi legislatori a possedere una specifica competenza sul continente africano. L'intervento di Lorenzo Codogno, Visiting professor alla London School of Economics e al College of Europe e consulente con LC Macro Advisors Ltd dal 2015. È stato capo economista del Ministero dell Economia e delle Finanze (2006-2015), e di Bank of America a Londra (1998-2006).
Cantiere manovra. Pensione anticipata, uscire a 64 anni può costare quasi 5 mila euro all’anno:
Continua la polemica sulle misure che riguardano le pensioni. Andare in pensione prima, ma con un assegno più leggero. E non di poco. Anticipare l'uscita dal lavoro a 64 anni potrebbe significare rinunciare a quasi 5 mila euro lordi all'anno di pensione, circa 384 euro al mese per tredici mensilità. È quanto emerge da una simulazione della Uil, che ha confrontato gli effetti di un possibile pensionamento anticipato con il ricalcolo interamente contributivo e quelli dell'uscita ordinaria con il sistema misto. La differenza raggiunge il 16,4% dell'assegno. Una cifra che riporta al centro del dibattito sulla manovra 2027 una domanda: andare in pensione prima rischia di diventare un lusso riservato a chi può permetterselo? L'analisi arriva proprio mentre il sottosegretario al Lavoro Claudio Durigon rilancia la battaglia per ampliare le possibilità di pensionamento anticipato. Le ipotesi sono due: consentire l'uscita a 64 anni anche a chi ha iniziato a versare contributi prima del 1996, e dunque rientra nel sistema misto, oppure introdurre una nuova Quota 100, con 64 anni di età e 36 di contributi. In entrambi i casi, la pensione verrebbe ricalcolata interamente con il sistema contributivo. Durigon chiede anche maggiori risorse: «La partita è aperta: non bastano 850 milioni». Il fondo previsto dalla manovra, sostiene, potrebbe essere sufficiente soltanto per il primo anno. La proposta punta anche a favorire il ricambio generazionale, ma per ora resta un'ipotesi da discutere in Parlamento. Ne parliamo con Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore.
Export, un patto da 30 miliardi per il Made in Italy
Nuovo credito per 30 miliardi di euro nel prossimo triennio per sostenere l'export e l'internazionalizzazione delle piccole e medie imprese italiane. È quanto prevede l'accordo siglato ieri a Roma da Intesa Sanpaolo insieme a Confindustria, Sace, Simest e Ice, nel corso dell'evento “I nuovi orizzonti delle imprese: strategie e azioni per accrescere il valore globale del Made in Italy”.
L'iniziativa, promossa dalla Divisione Banca dei Territori di Intesa Sanpaolo guidata da Stefano Barrese, punta a consolidare il modello di accompagnamento all'estero delle pmi italiane, attraverso finanziamenti per l'export e gli investimenti diretti all'estero, la ricerca di nuovi clienti e partner internazionali e nuovi accordi con istituti bancari in Francia, India e Brasile, destinati a garantire assistenza operativa e finanziaria nei principali mercati di sviluppo. Previsto anche un sostegno specifico all'esportazione di macchinari e beni strumentali, comparto che rappresenta il 18% dell'export totale italiano. Per Barrese, lo sviluppo internazionale è una chiave del successo del Made in Italy e l'obiettivo dell'alleanza pubblico-privato è trasformare l'internazionalizzazione in un percorso strutturale di crescita e competitività, auspicando di superare il traguardo nazionale dei 700 miliardi di euro di esportazioni entro il 2027 e raggiungere il trilione di euro di export, con un contributo significativo alla competitività del Paese e al Pil. Nell'ultimo triennio Intesa Sanpaolo ha già messo a disposizione oltre 19 miliardi di euro a supporto delle attività internazionali e gestito più di mille progetti di accompagnamento all'estero. Facciamo il punto con Stefano Barrese, responsabile Divisione Banca dei Territori Intesa Sanpaolo.

Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti sono state stravinte dai Democratici, e straperse dai Repubblicani del presidente Donald Trump. È un risultato così eclatante che va persino oltre la significativa riconquista della maggioranza al Congresso, perché ha preso forma attraverso vittorie ottenute nei luoghi più impensabili. Il voto, primo test nazionale del secondo mandato di Trump, è stato segnato dal malcontento per il costo della vita e per la guerra in Iran. Alla Camera i Democratici avranno una maggioranza molto più larga di quanto sperassero. È capitato che i candidati del Partito Repubblicano perdessero anche in collegi considerati sicuri, addirittura in alcuni che erano stati appositamente ridisegnati prima del voto per garantirgli la vittoria durante la famigerata guerra delle mappe. Al Senato, dove una vittoria dei Democratici fino a qualche mese fa era considerata implausibile, è finita che i Democratici non solo hanno vinto, ma hanno vinto in tutti gli stati in bilico, compresi alcuni nei quali una loro vittoria non era stata contemplata, fino a poche settimane fa, come il Kansas, il South Carolina o l’Iowa. Si sono aggiunti all’Ohio, al North Carolina e al Texas, forse la più clamorosa e bruciante delle sconfitte per i Repubblicani. Il controllo del Senato permetterà ai democratici di ostacolare l'agenda legislativa del presidente e bloccare alcune delle sue nomine. Facciamo un'ampia analisi con Andrew Spannaus, analista politico e autore insieme ad Alessandro Milan del podcast settimanale "That's America", Simone Crolla, Managing Director di American Chamber of Commerce in Italy e con Vito Lops, Il Sole 24 Ore.
Electrolux, accordo al Mimit: esuberi quasi dimezzati e incentivi fino a 95mila euro
Al termine di una trattativa a oltranza di trenta ore al Ministero delle Imprese e del Made in Italy, governo, azienda e sindacati (Fiom, Fim e Uilm) hanno siglato un'ipotesi di accordo per il triennio 2026-2029 che scongiura la chiusura dei siti italiani di Electrolux e respinge il piano di dismissione iniziale. L'intesa, che sarà ora sottoposta al voto referendario dei lavoratori, riduce drasticamente i 1.719 licenziamenti annunciati a maggio a un massimo di 902 uscite (390 riguardano gli operai e 512 impiegati e quadri), portando il totale complessivo delle eccedenze gestite nel triennio a 1.067 unità includendo anche il sito marchigiano di Cerreto d'Esi. Queste uscite avverranno esclusivamente su base volontaria e incentivate, con indennità lorde fino a 95 mila euro e il supporto degli ammortizzatori sociali e del contratto di espansione rifinanziato dal governo, inserendo inoltre clausole di sostituzione prioritaria per i lavoratori con contratti precari negli ultimi due anni qualora le uscite superassero i numeri concordati. Ne parliamo con Cristina Casadei, Il Sole 24 Ore.

La serie di attacchi hacker che ha preso di mira i sistemi di refrigerazione commerciale in Europa (Belgio, Lussemburgo, Irlanda, Paesi Bassi, Estonia, Finlandia e Svezia e in Francia lo scorso 12 ottobre) ha toccato anche l'Italia, con episodi registrati in Toscana, Emilia-Romagna, Sicilia e Sardegna, dove alcune catene di supermercati hanno subito la manomissione notturna dei banchi frigo. In queste incursioni, condotte a distanza violando i software di controllo, i pirati informatici hanno modificato digitalmente i parametri termici dei banchi frigo durante la notte, alzando le temperature e provocando il conseguente deperimento degli alimenti conservati. Tuttavia, in seguito al vertice d'urgenza a Palazzo Chigi tra il sottosegretario Alfredo Mantovano, il ministro dell'Agricoltura Francesco Lollobrigida, i vertici dei servizi segreti e l'Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale (Acn), il governo ha voluto ridimensionare i toni, assicurando che "non vi è alcun allarme, che l'impatto nel Paese è stato limitato e che sono state interessate poche unità commerciali, a fronte delle migliaia presenti sull'intero territorio nazionale, per lo più munite ancora adesso di sistemi di sicurezza obsoleti, con interfacce esposte direttamente su Internet e carenze nei meccanismi di autenticazione. La gran parte della catena di distribuzione risulta invece dotata di sistemi di protezione aggiornati, in grado di respingere intrusioni malevole". Ne parliamo con Cataldo Basile, docente di cybersecurity al Politecnico di Torino e alla Scuola Master.
La manovra entra nel vivo, polemiche su scuola e pensioni
In attesa che la manovra arrivi in aula non mancano le polemiche. Una delle più rumorose ha a che fare con la scuola. Settemila tagli nel personale della scuola, di cui 5 mila docenti: quella annunciata nella legge di Bilancio. Ma da dove nascono quei numeri? Tutto ha inizio dal cosiddetto «inverno demografico»: come spiegano le proiezioni della Fondazione Agnelli su dati Istat, da qui al 2040, neanche 15 anni, ci saranno due milioni di studenti in meno. Un cambiamento in atto da tempo: ogni culla vuota si traduce in un banco vuoto nel futuro, ogni banco vuoto in una cattedra vuota. «La demografia non mente, due milioni di studenti in meno negli ultimi 10 anni significano più di 150 mila cattedre in meno — spiega il presidente della Fondazione Andrea Gavosto — Dal 2025 al 2030, sostanzialmente la riduzione della popolazione fra 3 e 18 anni sarà di 796.000 bambini/ragazzi, circa il 10% in meno. La manovra stima un risparmio da 2,6 miliardi nel triennio, sostanzialmente pari al fondo accantonato per la flessibilità in uscita che la Lega chiede di utilizzare per la nuova «quota 100», basandosi sul tasso d’inflazione al 2,8% indicato dall’ultimo programma di finanza pubblica. Ma l’accelerata d’autunno ha già portato la media mensile al 3,14% e l’inflazione acquisita a ottobre al 3,4%, e un’occhiata alle dinamiche di fine 2025 suggerisce che il tasso annuale sarà anche più alto. La riduzione della spesa statale garantita dal taglio all’indicizzazione è proporzionale all’aumento dei prezzi, quindi potrà rivelarsi molto superiore a quella messa in preventivo. Ma nei conti dei pensionati, ovviamente, questo risparmio pubblico si traduce in una minore entrata privata. Di quanto? La tabella pubblicata qui sopra propone una stima basata sull’inflazione al 3,4% raggiunta fin qui, e incrocia l’effetto negativo della nuova indicizzazione con quello positivo del taglio Irpef. Confermando che le due grandezze sono imparagonabili. Il commento è di Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore
Usa, Midterm: tra carovita e rivolta contro i data center Trump rischia il congresso
Si vota oggi, 3 novembre, negli Stati Uniti per le elezioni di metà mandato, con Donald Trump che arriva all'appuntamento elettorale con un consenso in calo e il rischio di perdere la maggioranza repubblicana al Congresso. Gli americani sono chiamati a rinnovare tutti i 435 seggi della Camera dei Rappresentanti e 35 seggi del Senato. I democratici puntano alla riconquista di entrambe le Camere, mentre i repubblicani devono difendere una maggioranza al Senato di 53 seggi contro 47. Secondo l'ultimo sondaggio Reuters/Ipsos, il gradimento di Trump è sceso al 32%, vicino al minimo storico. A pesare sul presidente sono soprattutto il carovita e la guerra con l'Iran, che hanno messo sulla difensiva i repubblicani anche negli Stati conquistati largamente nel 2024. L'ultimo sondaggio del New York Times e della Siena University vede i candidati democratici avanti in tutte e sette le sfide senatoriali esaminate, anche se diversi confronti restano entro i margini d'errore. Una sconfitta repubblicana potrebbe limitare la sua capacità di approvare nuove leggi e aprire una stagione di scontro con il Congresso. Al centro della campagna elettorale è tornata soprattutto l'economia, con due parole chiave: affordability e data center. Interviene Alessandro Plateroti, Direttore editoriale UCapital.com