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• Ep.86「How to Defi」从原油负价格到永续合约：颠覆性金融工具的起源

  在重新整理的「How to Defi」第一期，我们开始探讨去中心化衍生品的世界，探索传统金融工具如何在加密空间中演变，以及它们为何对金融未来至关重要。本期节目由dYdX赞助，是dYdX和Cryptoria共同呈现的特别内容节目亮点：2020年WTI原油崩盘事件详解：详细剖析了2020年4月20日原油期货市场的历史性崩盘，价格从每桶18美元跌至负37.63美元的全过程。探讨了COVID-19大流行、OPEC+价格战、全球储油设施接近满负荷等多重因素如何共同导致了这一前所未有的负价格现象，以及这一事件如何揭示了很多交易者对衍生品机制理解不足的问题。衍生品的悠久历史与演变：追溯衍生品从17世纪日本大阪的"米票"到1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立的发展历程。探讨了1865年标准化合约的引入如何彻底改变了市场流动性，以及这些早期创新如何为现代衍生品市场奠定了基础。期货合约的运作机制与局限性：深入解析传统期货如何通过实物交割和现金结算进行结算，逐日结算机制如何减少对手方风险，以及保证金系统如何运作。详细讨论了期货合约面临的两大核心问题：基差风险（现货与期货价格的偏离）和到期滚动的复杂性及成本。Arthur Hayes与永续合约的创新：讲述了BitMEX创始人Arthur Hayes如何借鉴传统金融知识，在2016年创造性地推出了永续合约这一革命性产品。探讨了Hayes从传统金融背景到加密先驱的转变，以及BitMEX如何从一个创业项目发展成为交易量超过100亿美元的平台。资金费率机制的巧妙设计：详细解释了永续合约如何通过每8小时结算一次的资金费率机制，在没有到期日的情况下保持与现货价格的一致性。通过具体公式和实例展示了资金费率如何根据合约价格与指数价格的偏差自动调整，创造经济激励使价格回归平衡。中心化交易所的系统性风险：通过Mt.Gox（2014年，85万比特币消失）和FTX（2022年，80亿美元资金缺口）等真实案例，揭示了中心化托管模式的固有风险。同时分析了2020年3月"黑色星期四"期间BitMEX系统过载导致7亿美元不必要清算的事件，展示了中心化系统在极端市场条件下的脆弱性。去中心化平台dYdX的优势与创新：深入探讨dYdX如何通过智能合约控制用户资金，实现资金状态的实时验证和清算过程的透明化。解析了去中心化架构如何解决中心化平台的托管风险、地域限制和不透明清算等核心问题，同时也坦诚讨论了去中心化平台面临的技术复杂性、扩展性和智能合约风险等挑战。讨论的核心概念：基差风险：现货与期货价格的偏离及其重要性，包括地理差异、品质差异、时间差异等多种来源滚动合约：随着到期日临近将头寸移至新合约的成本高昂过程，以及正向市场(Contango)和反向市场(Backwardation)对滚动成本的影响逐日结算：期货市场中每日结算盈亏的机制及其对保证金系统的支持作用实物与现金结算：期货合约到期时的不同解决方式及其在不同市场中的应用资金费率：多空头之间的付款如何维持价格一致性，包括具体计算公式和实际应用托管风险：将资产委托给中心化平台的危险链上透明性：智能合约如何为用户资金提供可验证的安全性和清算机制的公开透明提及的人物：Arthur Hayes, Ben Delo和Samuel Reed (BitMEX联合创始人)Sam Bankman-Fried (前FTX CEO)参考事件：2020年原油价格崩盘（2020年4月20日）Mt.Gox比特币交易所崩溃（2014年）FTX破产（2022年11月）"黑色星期四"加密货币崩盘（2020年3月12日）OKEx提款暂停事件（2020年10月）02:41 发生在2020年4月20日的那次卖家还要贴钱给买家买石油的事件 06:56 什么是衍生品 10:15 衍生品的历史 14:57 期货合约有哪些结算方式17:00 期货市场的"逐日结算"机制是什么18:40 基差风险是什么？为什么重要？20:48 "滚动"是什么？对投资有什么影响？23:00 案例分析：美国石油基金（USO）24:43 永续合约的诞生26:56 永续合约解决了哪些传统期货的限制？核心创新点是什么？28:17 永续合约怎么确保价格和现货市场是一致的29:50 费率是怎么计算的30:48 中心化交易所本身有存在的风险33:38 去中心化衍生品平台的优势36:00 去中心化衍生品平台的不足和挑战38:06 永续合约和去中心化衍生品平台代表了金融的未来？本集节目由dYdX赞助，dYdX是领先的去中心化永续合约交易所。在保持对资金完全自主权的同时，交易BTC、ETH和其他资产，最高可达20倍杠杆。官网：dydx.xyzTwitter@dYdX关键词：永续合约、期货、原油、FTX、合约、交易所、dYdX、智能合约、区块链、defi、衍生品、空头、利率、借贷主播：Vivienne (Twitter: @Vivienne_smile)Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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  43:23
• Ep.85 [EN]对话Sui联创及首席技术官Sam Blackshear:打造"区块链自助餐"的技术创新之路

  在本期节目中，我们很荣幸邀请到Mysten Labs联合创始人兼CTO Sam Blackshear，深入探讨了Sui区块链的技术创新和未来发展。作为Move语言的创造者，Sam分享了从学术研究到区块链创业的职业转变，以及Sui如何通过一系列技术突破重新定义区块链开发体验。Move语言的诞生与设计理念Sam分享了他从编程语言研究者到创建Move语言的历程Move语言如何基于对安全漏洞的深入研究而设计，专为资产编程、访问控制和强所有权概念打造"Move"名称的由来：反映资产在用户间移动的核心理念，同时致敬编程中的"移动语义"概念从Meta到Mysten Labs的创业之路Libra项目经历及其面临的监管挑战与联合创始人团队的合作关系如何促成Mysten Labs的诞生CTO与创始人双重角色的日常工作与时间管理Sui的核心技术创新Mystiko-static共识机制：如何通过创新的未认证DAG技术实现80%延迟降低可编程交易块(PTB)：Sam生动比喻Sui为"区块链自助餐"，而传统区块链如Solidity则是"食品广场"Walrus去中心化存储网络：如何通过"擦除编码"技术解决存储成本与数据可用性问题每GB每年约50美分的存储成本如何与现有解决方案竞争生态系统发展与跨链战略稳定币整合策略及对USDC、FDUSD等的支持与Google Cloud的合作如何增强Sui的AI能力跨链桥接技术及其对资产流动性的影响如何平衡中心化与去中心化的发展路径2025年Sui生态展望Sui价值公式："有价值资产数量×可编程性能力"期待更多现实世界资产与创新用例的出现对开发者的建议与社区参与渠道精彩语录"可编程交易块就像自助餐，你可以一次性完成所有操作；而传统区块链就像食品广场，每做一件事都要排队、刷卡。""所有项目都始于中心化，当信任因素超过速度重要性时，去中心化变得关键。”关键词：Sui、去中心化、稳定币、Move、Walrus、Meta、Facebook、跨链、USDT、FDUSD、WAL、USDC、Google、AI、人工智能01:42 Meta工作经验是如何塑造Sam对区块链的看法03:39 决定从Meta离开创立Mysten Labs的原因05:03 从研究员变身联创，有什么发生了改变？06:17 Sam的一个工作日是怎样的09:16 怎么平衡联创和首席技术官之间的职责12:38 对区块链未来发展的哪个部分最感兴趣15:43 Walrus创立的原因17:47 大白话解释什么是Walrus以及Walrus(WAL)代币的作用20:17 有哪些Walrus实际应用超出了原来的计划22:16 Walrus有解决现有去中心化存储的问题吗？23:51 在整合稳定币时，为何选择USDC而非USDT26:50 Sui是怎么在技术上达到大大降低延迟29:23 Solidity vs Move等于美食广场vs自助餐？33:45 Sui的跨链战略35:24 Sui和Google合作如何推进AI发展38:22 怎么在中心化和去中心化之间选择43:05 那些人/事/经验对Sam的影响最大45:40 对想要进入Sui的人们的建议主播：Vivienne (Twitter: @Vivienne_smile)Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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  51:00
• Ep.84「比特币系列」当数字黄金遇上Layer 2：比特币的中年危机

  在本期播客中，我们深入探讨了一个比特币社区内广受关注的问题：比特币生态系统是否真的需要Layer 2解决方案？我们尝试从技术、市场和发展前景多个角度分析了比特币Layer 2的现状与未来。本期节目由GOAT Network赞助，是GOAT Network和Cryptoria共同呈现的特别内容。收听亮点比特币网络的局限与挑战：深入了解比特币作为价值存储的成功与局限性。探讨其每秒仅能处理3-7笔交易的技术瓶颈，以及10-30分钟的交易确认时间如何阻碍其在日常应用中的使用。了解为什么这些限制并非设计失误，而是为了确保最高级别的安全性和去中心化而做出的有意选择。Ordinals文化革命：探索Ordinals协议如何在2022年底掀起比特币生态系统的文化革命，使比特币NFT市场销售额接近30亿美元。了解这场革命如何推高了交易费用（最高增长500倍），同时也揭示了市场对比特币网络更多应用类型的强烈需求。我们引用赵分析师的研究解读了这一现象对比特币未来的深远影响。四大Layer 2解决方案详细对比：全面剖析Stacks、闪电网络、RSK和Liquid Network的技术架构、共识机制和用户价值。了解Stacks即将推出的"中本聪"升级如何将交易速度从10-30分钟缩短到5秒（1000倍提升），以及闪电网络如何在2023年8月处理约660万笔交易，同比增长1212%。Layer 2三难困境的深度解析：了解开发者在设计Layer 2时面临的核心权衡：开放网络vs联盟、引入新代币vs只使用BTC、提供完整虚拟机vs有限功能。通过引用产品专家林总的分析，理解为什么闪电网络、Stacks和Liquid各自做出了不同的技术设计选择，以及这些选择如何反映了对比特币持有者核心需求的不同理解。市场潜力与投资机会：获取基于Kinji研究的比特币Layer 2市场专业估值——从基本情况下的240亿美元到乐观情景下的480亿美元市值前景。了解为何WBTC在以太坊上的低使用率（0.8%）被错误地解读为BTC实用性需求不足的证据，以及为何比特币Layer 2的实际可寻址市场高达320亿美元。中国团队的崛起与东方趋势：发现新比特币Layer 2项目如Merlin Chain、BounceBit、BOB和BEVM等背后的惊人事实——它们主要由中国团队推动，并得到大型中文社区的支持。了解这一趋势如何显示出比特币生态系统正在向东方转移，以及这些项目如何成功改进了比特币的跨链功能，实现了显著增长。机构采用的长期影响：我们引用加密策略师Kunal的分析，洞察比特币现货ETF批准这一里程碑事件将如何改变机构对比特币的态度和投资策略。了解为什么机构投资者未来不仅会持有比特币，还会寻求通过Layer 2产品获取收益，以及这将如何为Layer 2生态系统注入巨大的资金和活力。比特币社区的内部分歧：了解比特币社区内部对Layer 2发展的不同看法——从坚持"数字黄金"纯粹性的"极端主义者"到拥抱创新的改革派。探讨这种紧张关系如何推动了更丰富的讨论和创新，以及为什么无论立场如何，更广泛的发展最终都将有利于比特币生态系统的健康发展。05:36 比特币的现状与局限14:08 比特币生态系统的转折点27:48 比特币Layer 2生态现状40:16 比特币Layer 2的关键权衡44:09 比特币Layer 2的市场潜力52:08 即时展望与长期愿景关键术语解释Layer 2 (L2): 构建在区块链主网(Layer 1)之上的扩展解决方案，旨在提高可扩展性、降低成本Ordinals: 允许在比特币区块链上铭刻数据的协议，催生了比特币NFT市场SegWit (隔离见证): 2017年的比特币升级，将交易签名数据与交易数据分离，提高了区块容量Taproot: 2021年的比特币升级，增强了隐私性和智能合约功能闪电网络 (Lightning Network): 比特币的支付通道网络，允许即时、低成本的小额支付BRC-20: 基于Ordinals的实验性代币标准，类似于以太坊的ERC-20sBTC: 即将推出的去中心化1:1比特币支持资产，可在比特币和Stacks之间自由转移本期特别节目由GOAT Network赞助，GOAT Network是比特币生态系统中一个创新的Layer 2解决方案，专注于将比特币从被动资产转变为活跃资产。GOAT Network使比特币从被动储值转变为活跃资产。通过创新的去中心化排序器技术，比特币持有者可锁定BTC获得可持续收益，这些收益以yBTC代币形式存在。平台提供丰富的DeFi应用，包括借贷、合成资产及跨链交易，实现"供BTC，赚BTC"的生态闭环。随着网络使用增加，用户收益也相应提高。Twitter: @GOATRollup关键词：比特币、Layer2、闪电网络、数字黄金、BRC20、Ordinals、Merlin、BOB、BTC、铭文主播：Vivienne (Twitter: @Vivienne_smile)Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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  1:04:23
• 【浅聊一周】Hyperliquid再遭操纵｜比特币ETF持续流入｜稳定币战局白热化

  上周热点事件：Hyperliquid再遭操纵Hyperliquid再次成为操纵目标，多位大户利用其结构性缺陷开设大量空头头寸，使Jelly币价格暴涨400%。当HLP资金池面临超过1200万美元的未实现损失时，Hyperliquid选择"拔网线"，暴露了它中心化的特性。与上次事件类似，交易所选择了违背去中心化原则的应对方式，引发了关于DEX设计缺陷和风险管理的广泛讨论。Coral详细分析了Hyperliquid的市场机制、流动性池设计及其与GMX等平台的区别，指出小品种高流动性和极端价格三者难以兼得，这是去中心化交易所面临的核心困境。宏观经济分析- 市场焦点仍在特朗普4月2日即将发布的对等关税政策- 汽车关税讨论引发市场波动- 美联储降息预期减弱，特别是6月降息可能性下降- PCE数据超预期，为美联储决策增添复杂性- 信用市场出现风险信号，高收益债券信用利差走高- 美国劳动力市场出现隐忧，失业金申请人数持续上升市场状况- 比特币ETF持续10天正向资金流入，但规模相对温和- 比特币和以太坊价格呈现明显分化，比特币表现较强投资建议- 在4月对等关税落地前保持防守策略- 建议采用"杠铃策略"——大量配置比特币，同时关注热门板块- 关注政策红利可能带来的机会，如RWA和稳定币等板块加密行业发展- 北卡罗莱纳州提出法案，允许将养老金5%投资于数字资产- Fidelity加入Solana ETF竞争，进一步拓展数字资产产品线，同时也正开发美元稳定币，与其区块链基金挂钩- 特朗普的World Liberty Financial推出USD1稳定币- 以太坊Pectra升级最终测试已启动，预计30天后激活关键词：美联储、比特币、风险、流动性、价格、特朗普、关税、降息、信用市场、Hyperliquid、HLP、Jelly、稳定币、ETF、Solana、以太坊、Pectra、养老金、Fidelity、USD1、OKX、币安02:20 宏观经济分析17:40 经济两难局面（就业下行、企业风险增大）的历史解决路径21:45 缩减量化紧缩(QT)规模对市场影响，以及未来是否可能在降息同时重启量化宽松(QE)及其对行情的长短期影响29:33 特朗普推稳定币想承接一部分美国国债以分散风险32:14 Coral对以太坊的不同意见41:14 Hyperliquid再次被撸和之前事件的区别55:05 去中心化不绝对就是绝对不去中心化？01:00:22 北卡罗莱纳州提出法案，允许将养老金5%投资于数字资产01:01:47 Fidelity加入Solana ETF竞争01:03:57 Fidelity正开发美元稳定币，与其区块链基金挂钩01:05:24 World Liberty Financial推出USD1稳定币01:08:27 以太坊Pectra升级最终测试已启动嘉宾：铁柱在Crypto (@jiu_sunny)主播：Vivienne (Twitter @Vivienne_smile)Coral (Twitter @Coral_Liu2000）Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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  1:11:52
• Ep.83「L1系列」"成年人不做选择，我全都要"：区块链扩展性的模块化与一体化之争

  在本期节目中，我们深入探讨了区块链技术面临的最大挑战之一：可扩展性。以太坊每秒只能处理约15-30笔交易，而Visa可以处理24,000笔，这一差距限制了区块链的大规模应用。我们剖析了两种主要的技术路线——模块化与垂直整合，以及它们如何尝试解决这一问题。我们用了大量的比喻务求让大家更容易理解每个技术点的目的、权衡和取舍，希望你们会喜欢。主要话题区块链的"三难困境"：为什么区块链很难同时实现高度去中心化、强安全性和大规模可扩展性模块化区块链方案：将区块链功能分解为专门的层（执行、结算、数据可用性和共识）数据可用性采样(DAS)：如何通过随机抽样验证数据而不下载整个区块卷叠(Rollup)生态系统：智能合约rollup、主权rollup和结算rollup的区别与特点，我们在Ep.81期有深入分析，需要了解更多关于rollup的信息可以去先听这期垂直整合方案：Solana和Supra等项目如何通过单链优化实现高性能Vitalik的"Endgame"理论：为什么不同路径可能最终导向类似的结果关键术语解释数据可用性(DA)：确保区块链交易数据被正确存储并可供验证的机制卷叠(Rollup)：在单独的层上执行交易，然后将压缩数据发布到基础层的扩展解决方案排序器(Sequencer)：在卷叠中负责批处理和压缩用户交易的实体欺诈证明/有效性证明：用于在不同层间安全转移资产的机制跨域MEV：在多个区块链或层上同时操作以获取价值的机会提到的项目模块化项目：Celestia、zkSync、Arbitrum、Optimism、StarkEx、Polygon zkEVM、Scroll zkEVM垂直整合项目：Solana、Supra结算层项目：Eclipse、Caldera、DymensionRollup SDK：Rollkit、Sovereign Labs下一期预告敬请期待我们的下一期节目，我们将探讨区块链互操作性和跨链通信的未来发展。关键词：区块链、以太坊、一层链、Solana、Supra、Arbitrum、Optimism、Vitalik、rollup、智能合约05:57 区块链的三难问题（去中心化、安全性、可扩展性）12:15 模块化区块链方案18:15 模块化中的rollup（卷叠）22:31 信任模型：欺诈证明和有效性证明25:26 模块化中的DA层28:01 数据可用性采样的工作原理31:32 数据可用性层生态（以太坊和Celestia）38:35 数据性可用委员会（DAC）44:09 执行层生态（智能合约rollup、主权rollup、结算rollup）46:05 智能合约rollup48:45 主权rollup51:34 结算rollup54:03 Rollup SDK（卷叠制造工具包）56:21 模块化世界中的延迟和互操作性01:01:27 模块化区块链的竞争01:05:15 模块化区块链的治理01:07:35 垂直整合区块链方案（Solana和Supra）01:14:08 Vitalik的"Endgame"视角01:23:11 权衡与未来展望赞助商Supra链接:官方推特: @SUPRA_Labs中文推特: @SUPRA_ZH微信公众号：Supra 中文主播：Vivienne (Twitter: @Vivienne_smile)Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz)Twitter：@0x_cryptoria小助手微信：trifoliumlabs微信公众号：Cryptoria加密投研免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

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